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オプションの買いは、アメリカでは｢貧乏人の競馬場｣といわれています。宝くじのように｢当たれば大きい｣が90％以上の「買い」は損をしています。先物の上下を当てて、さらにプレミアム分を取らなければならないからです。

ちなみにＳＱ後に８０００円で先物を買って、翌ＳＱが８２００円でしたら２０万円の利益ですが、８０００円コールの買いは負けになります。８４００円くらいでやっと小額の利益が出る。オプションの売り方〔少数派〕はコール〔予想外れ〕でもプット（予想当り）でもこの場合に勝ちとなります。コールの利は約１5万円、プットの利は約５５万円(初期プレミアムが３５０円として)
この事実がオプションで売り方が圧倒的に優位にいることの理由です。しかし１０００円単位で予想外の動きがあると損失は無限大になります。2010年3月１１月の地震なようなときにプットを売っていると最小単位でも百万円以上やられる事もあります。

日経先物オプションは、保険と考えるといいかもしれません。（理解しやすい）
何もなければ（短期に大きく暴落暴騰がなければ、）他人の買いの掛け金(プレミアム)は頂き、異常時に保険金を支払う。保険を掛けている人(多数派)と保険屋さん(少数派)では、普通保険屋さんが儲かるでしょう？何と言ってもオプションで儲けているのは売りです。現実はオプションに先物や、オプション合成、現物との絡みがあり複雑ですが一般論での話では売りが圧倒的に有利です。

保険屋さんが大きな保険を受けるときに、保険にさらに再保険を掛けて万が一に備えていることはご存知だと思います。オプションの売りも｢再保険｣的なことが可能ですので、リスクが大きいオプションの｢売り｣が安全な計算されたリスク管理で利益がを上げることが可能になります。

●解りやすい例
先物　８２５０円のとき
８２５０円コール価格　３５０円　これを売ります

再保険として８７５０円コール　1３５円これを２倍買います　２７０円

これでＳＱが８２５０円以下なら８０円の勝ち
ＳＱが８２５０円から８７５０円の間のときは、８６００−ＳＱ値−２７０円
ＳＱが８７５０円以上のとき（ＳＱ値−１３５円）×２−３５０円となります。

儲けは小額ですが、リスクが限定(計算)できます。
現実的作戦ではヘッジが必要ないくらい下げれば価格のあるウチに再保険分は損切りします。残存価格その分だけ利益が大きくなります。

また急騰して再保険分のコール価格が８２５０円コールの１／２以上になれば利益がでますので利食いも可能です。

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