一般論として利下げは株価上昇と考えられているが
本当だろうか？
間違いなく
株の配当利回り比較からは金利低下は上昇要因です。
銀行金利と比較しても仕方ないが
配当利回り＞債券，社債金利
差が大きくなれば株を持つインセンティブになるのは間違いない。
だが株には景気に対する先行指標です。
・異様に債券金利が低い・・・景気悪化を見込んでいるからだ。
・中銀の利下げ理由・・・・景気悪化を予想しているからだ。
これも間違いないことだ。
過去4回の利下げ局面とその後の株価を見ると
＊eワラント証券より
表の4回の利下げ１００日間の株価チャートです。
１００日後には全勝ですが
利下げ１０日後は２敗２引き分け
オプションに１００日後は無関係ですね。
しかも昔は現在のように「先取りの織り込み」は少なかった。
いまもＦＯＭＣで９月利下げは１００％織り込まれている。
もし0.25％なら材料出尽くし売りになるだろう。
0.5％も相当程度期待されている株価です。
パウエル会見次第では７月の初利下げと同じ轍を踏むだろう。
株価が上がるためには、これからも利下げが続きますよ！
のメッセージが必要だと思う。
９月ＳＱはＦＯＭＣ前ですから、それまでの織り込みが株価に反映される。
９月からのＩＳＮ製造業の悪化と雇用統計の悪化でも
株は下落しないで上昇したのは
市場の０．５％利下げ催促と思えます。
上昇したがパウエル議長が金曜日の講演で米景気は好調と語り０．２５％確率が高いと反落した。
笑えるのはパウエルもトランプに趣意返しか２回にわたって
「米経済は好調だがリスクは貿易問題」
と語った。
来週からの株価は、好悪材料出尽くしでどうなるか？
株価に勢いはあるが、４時間足で眺めると足踏み状態です。
それを反映してＶＩＸは15まで反落して「通常レベル」に落ちた。
日経２２５先物は２１２２０円ですからＳＱも２１０００円～２１５００円
予想が多くなる。
連騰から月や火曜に反落してもＳＱまでにまた切り返すこともあるだろう。
日経２２５先物は消費税のためか２１２３０円以上でダウ上昇の動きに
全くついていかなかった。
日銀の金融緩和は確実ですが９月ＳＱに無関係です。
米株は上昇しても米中合意期待では高値までは取れないだろう。
しかもパウエル氏は好調と云っている経済も、今後の悪化予想の数字が並んでいる。
株価上昇したら、気は早く１０月のコールショートでいいだろう。
コール２２０００円でも５０円以上する。
５％会の短期コースのスプレッドはコールショートを予定している。
ＳＱ週の特徴はセータの減少がキツイので
レシオが外れなければ１日でも利益が大きい。
コールレシオ1：3で組んで日経２２５先物が１００円下落すれば
プットも同様ですが、ボラが高いと更にいいのだがちょっと低めです。
