日米ともに中央銀行の政策に株価が｢割高」に買われている。
過去の計算ではあるが株価価値から逸脱している。
逸脱するには、成長率が必要だが金融緩和だけで騰がっている。
米国も資金を吸収するには時価総額の大きな株式しかなくなって
ベスト5が売買代金の多くを占める事になっている。
アップル、アマゾン、グーグル、マイクロソフト、フェイスブック 等
アップルは時価総額1兆ドルで話題になったが
今や1.25兆ドルだ。
日本では日銀の介入（ＥＴＦ）が長く市場が歪んでしまっている。
今年は売買代金に大きく現われ1日に2兆円割れが100日も出てしまった。
株価は上がっているので売買株数は、更に低くなっている。
日経225は米株に左右されるので2020年の相場は米株の行方がポイントになる。
米株の行方はＦＲＢが握っていると言える。
9月のレポパニックからの相場はＦＲＢのバランスシートで上下動が決まっている。
ＦＲＢのバランスシートが拡大すると株価が上がり
1週だけ縮小したときは下落した。
9月中旬からパーフェクトゲーム。
ざっとここまで4500億ドルの資金が投入された。
来年以降も5000億ドルの予定がされている。
つまり米株は後5％高くなる約束。
実際に高くなるかどうかは不明ですが底堅くなる
調整下落は戻す可能性が高い。
株価は官でも整序できないのが、これまで。
金融システムがパニクれば暴落は起きるが、現在のＦＲＢは不測の事態にも備えているようだ。
過去の経験則から来る株価価値はＰＥＲが使われるが米国は20％割高。
又過去では、時間が経つとＰＥＲ（株価価値）に回帰する法則がある。
しかし、どう考えても1年後に米企業の収益が20％伸びているとは想定しにくい。
＊逆に企業収益が20％伸びれば現株価は正当化される。
ですからバフェット指数やケースシラーＰＥＲも上にぶち抜けている状態。
新値早々は、米株の指数が200日移動平均線より乖離が大きいので
下落か横ばいで時間調整が想定される。
その他の指標も｢買われすぎサイン」が点灯しまくりです。
・ブルベア指数90越え
・ヘッジファンドロングポジは過去最高レベル
・先記事の乖離も9％越え
・怖い税も新年なら売却ＯＫ
ＦＲＢがバランスシートを拡大しても一端は調整するレベルと思われます。
新年は横横か下落で始まると想定してもいいだろう。
オプション戦略としては下落又は横横ならプットカレンダーがベスト．
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